巴萨预计2050年偿还球场改建贷款，早于皇马三年

巴萨俱乐部目前预计将在2050年完成对Spotify诺坎普球场改建贷款的还款工作，而皇马的伯纳乌球场改建贷款则预计在2053年偿还完毕，这将比巴萨的计划晚三年。根据巴萨“巴萨空间”项目的规定，首笔大额贷款本金将于2028年6月到期。数据显示，在2025-26财年，巴萨的总收入将达到10.6亿欧元，俱乐部的财务状况也有所改善。为了2026-27赛季，巴萨设定了11.95亿欧元的收入预算，并计划开始偿还“巴萨空间”项目的首期债务。此次改建融资由高盛及约20位投资者提供，融资总额达到15亿欧元。最初的还款计划安排至2047年，但由于巴萨在2025年夏天成功完成4.24亿欧元债务的再融资，这一还款时间延长至2050年。

与此不同，皇马通过向不同金融机构进行三次贷款，总计募集到11.7亿欧元，用于伯纳乌球场的改建。首两个贷款将在2049年还清，而第三笔贷款的到期日则设定在2053年11月15日，仍然晚于巴萨的还款计划三年。有关巴萨的财务细节，俱乐部的会员代表大会在2026年已批准将“巴萨空间”项目的融资额度增加了3亿欧元。高盛不仅是投资方，同时也负责资金的筹集，并就此次新增融资进行了设计和安排。巴萨在其2025-26年度报告中提到，2023年4月签署的融资合同中包含“将到期日延长至2057年”的选项，如若启用，需与债权人协商再融资。

2025年夏天，巴萨完成了首轮再融资，重新商定了原计划2028年到期的4.24亿欧元债务的条件。该笔债务现已调整为2033年至2050年分期偿还，利率下降至5.19%，低于2023年4月融资时的平均利率5.53%。延期偿还的本金本来属于三档还款计划的第一档，经过五年宽限期后，2028年需偿还6.15亿欧元。再融资后，2028年到期的相关债务降至2.08亿欧元，仍可能继续进行再融资。还有5.002亿欧元属于第二档债务，计划在债务发行后的第6年至第9年分期偿还，而最后一档7.868亿欧元本金的偿还期限将持续至2050年。整个债务偿还过程是通过资产证券化基金（FTA）完成，球场改建带来的收入将用于偿还债务。由于Spotify诺坎普球场的工程延期以及融资额度增加，俱乐部重新调整了款项分配的优先顺序，位于莱斯-科尔茨区的球场所产生的现金流会优先用于支付利息和偿还本金，多余部分才会返回俱乐部账户。

为了恢复对这部分收入的优先权，巴萨必须达到与投资者商定的财务指标。目前距离2028年首笔2.08亿欧元大额债务到期尚有两年，俱乐部已开始提前支付利息。根据2025-26赛季的数据，巴萨确认的“巴萨空间”项目的应计财务费用为8620万欧元。与之相比，皇马则将伯纳乌球场的融资分为了三笔贷款，由俱乐部主席弗洛伦蒂诺-佩雷斯在2026年5月的新闻发布会上进行了解释。他指出，球场总改建费用达到13亿欧元，分为多个部分支出，其中包括6亿欧元用于顶棚建设和4亿欧元用于地下草坪设施的建设。到2026年6月30日为止，皇马在球场改建上已投入14.077亿欧元，相关贷款占据了11.7亿欧元的比例。到2025-26财年结束时，尚有11.084亿欧元的本金未偿还，该财年，俱乐部共向贷款方支付了6000万欧元的本息，未偿本金减少2330万欧元。

首笔贷款于2019年4月12日获批，金额为5.75亿欧元，固定利率设定为2.5%，偿还期限为30年，宽限期至2023年7月结束，今后将持续至2049年。摩根大通和美银美林负责这笔融资安排，并和其他银行共同协作。第二笔融资于2021年12月7日达成，金额为2.25亿欧元，固定票面利率为1.53%。该笔贷款的还款期限同样设定在2049年，贷款自2024年7月开始偿还，参与这笔融资的投资者包括阿波罗及其他多家机构。第三笔贷款则于2023年11月15日达成，金额达3.7亿欧元，偿还期从2027年开始，最终还款时间定于2053年，比巴萨延迟三年。尽管该笔贷款的利率尚未公布，但过去三笔融资的平均利率约为3.2%。如今，皇马已开始按计划偿还伯纳乌球场的贷款，而2025-26赛季，伯纳乌场地创造了3.63亿欧元的收入，尽管演唱会业务仍因噪声污染问题暂停待解决，巴萨则还未进入大笔本金集中到期的阶段，直至2028年6月，Spotify诺坎普球场部分重新开放后，巴萨在2025-26赛季也只能获得2.25亿欧元的场地收入。